以太坊借贷协议 Aave 提出整合 Chainlink 的 Smart Value Recapture (SVR) 技术,旨在回收清算过程中的 MEV,并重新分配给协议用户与生态,保守预计可以回收泄漏 MEV 的 40%,金额或达数千万美元。这一试点计画或将重新定义 MEV 的分配模式,减少以太坊验证者的收益。
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以太坊借贷协议 Aave 近日提出一项社群意向调查,计划整合预言机龙头 Chainlink 的新功能——智慧价值回收(Smart Value Recapture,简称 SVR)。此功能旨在回收非恶意的最大可提取价值(MEV),帮助 Aave 从清算过程中回收 MEV,并将其重新分配至 Aave 生态系统,让用户受益。
该提案获得社群普遍正面回应,认为这一合作将为 Aave 和 Chainlink 两个社群带来了巨大的经济机会。
注:最大可提取价值(Maximal Extractable Value,MEV),是指区块生产者(如矿工或验证者)透过在其生产的区块内重新排序、插入或删除交易所能获取的最大利润。因此,MEV 是区块生产者的收入来源之一。MEV 行为可能导致用户交易成本增加,交易失败或滑点加大,影响用户体验。
Very bullish development for $LINK and $AAVE with the introduction of @Chainlink’s new non-toxic MEV recapture solution 🔥
Chainlink SVR (Smart Value Recapture)—designed to recapture liquidation MEV in DeFi—will feature a revenue split between integrating DeFi protocols and the… pic.twitter.com/sSTabhrH8c
— Zach Rynes | CLG (@ChainLinkGod) December 23, 2024
整合 SVR 的原因
根据提案内容,Aave 整合 SVR 的原因包括:
SVR 的运作方式
SVR 基於 Flashbots 的 MEV-Share 基础设施运作,透过拍卖机制,将价格预言机更新後的後续操作权利出售给搜寻者。中标的搜寻者需要将部分价值返还给协议,从而实现 MEV 的回收。
下图概述了 SVR 在以太坊上的 Aave V3 中的整合运作方式:
图中的流程如下运作:
- Chainlink Data DON 生成的价格报告会被传输两次:一次通过公共内存池更新标准价格数据(如现有流程),另一次则通过 Flashbots Protect 的 RPC 端点传输至 SVR 价格数据合约。
- 接着,MEV-Share 扮演关键角色。该协议允许搜寻者竞标获取价格预言机更新的後续交易机会,并将这些交易捆绑在一起传递给区块生产者。区块生产者会选择出价最高的搜寻者,将相关交易纳入区块。如果没有搜寻者竞标,价格更新则会直接上链,但不包含清算交易。
- 当价格更新和清算交易成功上链後,SVR 数据会更新价格,并利用该价格完成相关部位的清算操作。这些操作产生的价值将大部分被 Aave 和 Chainlink 回收,从而提升协议的收益。
若 MEV-Share 系统失败,Aave 数据合约会启动备用机制,从标准 Chainlink 价格数据获取价格,确保协议运作不受干扰。
对 Aave 和 Chainlink 的影响
根据 Aave 的提案,回收的 MEV 价值将以 ETH 接收,这与被清算的抵押资产通常以 ETH 计价的情况相符。试点计划完成後,Aave 的目标之一是建立更复杂的系统,允许接收多种形式的回收资产。
在回收价值的预估规模方面,根据 Chainlink 的说明,保守估算至少可以回收泄漏 MEV 的 40%,金额可能达到数千万美元规模。不过,具体回收金额取决於该方案应用的资产范围,而这些估算仅基於在所有 Aave 资产中启用 SVR 的假设情境,并非试点阶段的预期目标。
关於价值分配,Aave 表示试点阶段结束後,回收价值的具体分配方案将另行讨论。本次提案的核心仅限於系统运作与技术细节。目前,Aave 与 Chainlink Labs 的初步讨论建议,在试点计划的前六个月内,回收价值按照 65% 分配给 Aave DAO、35% 分配给 Chainlink 社区生态;六个月後,分配比例将调整为 60% 和 40%,其中 Chainlink 的份额主要用於支付基础设施相关的成本。最终分配比例需经由 Aave 社区治理批准。
此外,Aave 预计将回收的价值用於提升用户利益,例如为即将上线的 Umbrella 质押者提供激励。
对以太坊验证者的影响
对於以太坊验证者来说,若 Chainlink 的 SVR 技术被广泛应用於多个 DeFi 协议,可能会减少验证者的 MEV 收益,从而导致质押回报下降,这可能改变验证者的经济决策,使他们不得不考虑其他补充收益的策略。
同时,随着 DeFi 协议捕获更多 MEV 并将其重新分配给生态用户,这些协议的治理代币可能因其基本面增强而价值提升,这使得治理代币或成为以太坊验证者面对未来质押收益下降的一种「对冲工具」,用於平衡质押收益的下降。部分以太坊验证者可能因此购买头部 DeFi 协议的治理代币,以在长期内寻求收益稳定。
然而,这一假设能否实现,取决於治理代币是否能确实从 MEV 的回收中获得价值增长,以及其回报是否足够吸引以太坊验证者参与。
整体而言,SVR 技术重新定义了 MEV 的分配模式,将部分收益从以太坊验证者转移至 DeFi 协议。这对验证者的经济回报和整体生态格局都将产生深远影响。
未来投票计划
目前,该提案正在 Aave 的治理论坛上徵集社群意见和反馈,以评估在 Aave V3 上启动 SVR 试点计划的可行性。未来,该提案将进一步进行 Snapshot 上的链下投票,等待社群的最终决定。
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